张养浩从政期间的诗文并不多，而归隐田园则使他成为一个著名散曲家。历经宦海风波，感受到了上层统治集团的黑暗，其体会自然真切感人：“才上马齐声儿唱道，只这的便是送了人的根苗。直引到深坑里恰心焦。祸来也何处躲？天怨也怎生饶？把旧来时威风不见了”（《朱履曲·警世》）。当其归隐之初，如鸟儿返林、鱼儿纵渊，心情十分愉快：“离省堂，到家乡，正荷花烂开云锦香。游玩秋光，朋友相将，日日大筵张。汇波搂醉墨淋浪，历下亭金缕悠扬，大明湖播画舫，华不注倒壶觞，这几场忙杀柘枝娘！”（《寨儿令·辞参议还家连次乡会十余日，故赋此》）。他给自己隐居的别墅起了一个雅号，叫云庄，云庄内修建了一座绰然亭（也叫翠阴亭），亭后盖了一座遂闲堂。“绰然一亭尘世表，不许俗人到。四面桑麻，一带云山妙。”（《雁儿落兼清江引》）“绰然亭后遂闲堂，更比仙家日月长，高情千古羲皇上。北窗风，特地凉。客来到，尊酒淋浪。花与竹，无俗气；水和山，有异香”（《水仙子·咏遂闲堂》）。这一时期的散曲大多抒写个人心境与所见所闻，而吟咏故乡的山光水色之作，工丽清新，取得较高艺术成就。“自隐居，谢尘俗，云共烟，也欢虞。万山青绕一茆庐，恰便似画图中间里。著老夫对着无限景，怎下的又做官去”（《胡十八》）。故乡的湖光山色，优美的自然景致，使张养浩寻求到一个与污浊官场完全不同的美好世界。云庄迤南，便是景色秀丽的大明湖、趵突泉；迤东，是孤高桀立的华不注；迤西，是块然如垒的标山。在家乡，他时而在明湖游赏，箕居船头，放声高歌；时而登上华不注，领略“苍山万顷”的山野风光；时而登临汇波楼，吟诵“鸟飞云锦千层外，人在丹青画幅中”（《登汇波楼》）动人的诗句；时而漫步趵突泉畔，欣赏珠滚絮飞的泉流……足迹所至，诗、曲亦随之。在这些描写湖光山色的作品中，时时流露出对黑暗官场的厌恶；在似乎消沉的、吟诵隐逸闲适情趣的诗曲中，也常常寄寓着壮志难酬的愤慨，让人在字里行间感到一股抑郁难申的不平之气。
　　《太和正音谱》评张养浩的散曲如“玉树临风”，指出他的作品格调高远。他的作品文字显白流畅，感情真朴醇厚，无论抒情或是写景，都能出自真情而较少雕镂。《潼关怀古》小令,以及一些写退隐生活的作品,可以代表他的艺术风格。然而他的写景的散曲中，也有一些工丽清逸的作品，如“一江烟水照晴岚，两岸人家接画檐，芰荷丛一段秋光淡”（〔水仙子〕《咏江南》），“鹤立花边玉，莺啼树杪弦”（〔庆东原〕）等句，表明他的作品在总的艺术格调中还有所变化，散曲色调比较丰富。
　　张养浩栖隐云庄，不求显达，优游于山水之间，敛迹于权贵之门，自以为远离世俗尘嚣，不与朝廷政事，然元朝廷对这位“博学硕德，声名显赫”（艾俊《云庄休居自适小乐府引》）的儒臣，却时时想加以利用，八年之间，凡六下诏书，他均高卧不起。而当天历二年（1329年）朝廷以“关中大旱，饥民相食”，召其为陕西行台中丞前往赈灾时，他却不顾高龄体弱，随即“散其家之所有”登车就道，星夜奔赴任所。“无多惭，此心非为官。”（《西番经》）使他赴召的不是官爵，而是灾情严重激发起他为民承重的精神。赴官途中经洛阳、渑池、潼关，直达长安。一路行来，目睹灾民惨状，感历代兴废，写了数首怀古曲，意绪苍凉，流露出对本朝前景暗淡的哀叹，和对人民苦难的深切同情。其中最著名的，是散曲小令《山坡羊·潼关怀古》：“峰峦如聚，波涛如怒，山河表里潼关路。望西都，意踌躇，伤心秦汉经行处，宫阙万间都做了土。兴，百姓苦；亡，百姓苦。”到任之后，“凡所以力民者，无所不用其至”（危素《张文忠公年谱序》）。四月之内未尝家居，不遑寝处，终因劳瘁而卒。消息传开，“关中之人，哀之如失父母”（《元史》本传）。在封建时代，像张养浩这样为民尽瘁的官儿实在并不多见！元朝廷对其旌表，不过是旌忠励节，激励臣下为其效忠，而人民都以自己的眼光来区分善恶，表明自己的爱憎。张养浩所维护的那个制度虽已成为历史陈迹，而其为民尽瘁的精神，及其同情人民疾苦的作品，却可与济南山川同在，永远为人们所怀念。
　　张养浩著有散曲集《云庄休居自适小乐府》，诗文集《归田类稿》。